Sistema de armazenamento em bateria (BESS) de grande escala de 1.000 MW (RTB)

O Projeto BESS de 1 GW na Itália é um sistema autônomo de armazenamento de energia em baterias, pioneiro e em escala comercial , com 1.000 MW (1 GW), localizado no corredor industrial e energético estratégico da Itália. Desenvolvido pelo patrocinador do projeto, esse empreendimento histórico está a caminho de se tornar um dos maiores sistemas autônomos de armazenamento em bateria do mundo.

A Itália é uma das regiões da Europa com maior densidade e mais importantes para a geração de energia limpa. No entanto, a rápida expansão da energia solar e eólica tem colocado uma pressão enorme na rede local de transmissão de alta tensão. O projeto BESS tem a particularidade de estar localizado junto a alguns dos maiores ativos de geração da região:

Ao operar nas configurações de “nivelamento de carga” e “redução de picos”, o projeto armazena o excesso de energia renovável barata durante os horários de pico de produção e a injeta de volta na rede de alta tensão nos momentos de alta demanda. Esse armazenamento localizado reduz significativamente o congestionamento nas linhas de transmissão e evita a dispendiosa restrição do fornecimento de energia verde.

Ao contrário dos empreendimentos totalmente novos em fase inicial, esse projeto já superou com sucesso os maiores desafios regulatórios e técnicos:

O projeto está seguindo um caminho estruturado e com riscos minimizados rumo à operação comercial:

1. 01
   Envio AU (Autorização Única)21 de junho de 2024 (Concluído)
2. 02
   Lançamento da CdS (Conferência de Serviços)20 de dezembro de 2024 (Concluído)
3. 03
   Data prevista para o decreto de licenciamento definitivo (AU)30 de agosto de 2026 (Concluído)
4. 04
   Início das obras no local4º trimestre de 2026 (ABERTO)
5. 05
   Data de Início da Operação Comercial (COD)4º trimestre de 2027 (EM ABERTO)

1. Escala sem precedentes: uma capacidade de 1.000 MW oferece economias de escala significativas, poder de barganha ideal nas compras e uma presença dominante no mercado de equilíbrio da rede do sul da Itália.

2. Impulsos regulatórios: as metas climáticas atualizadas do PNIEC da Itália subiram para 131,3 GW de energias renováveis até 2030, o que só pode ser alcançado com uma capacidade enorme e de resposta rápida de sistemas de armazenamento de energia por bateria (BESS).

3. Receitas de capacidade estruturadas: O ativo está qualificado para participar dos leilões do mercado de capacidade da Terna, garantindo estruturas de pagamento de capacidade de longo prazo, altamente previsíveis e legalmente asseguradas.

Fonte de financiamento	Participação (%)	Valor (€M)	Tarifa com tudo incluído	Tenor	Perfil de pagamento
Dívida sênior	85.00%	321.88	4.50%	15 anos	Princípio anual igual (21,46 milhões de euros/ano)
Dívida subordinada	7.50%	28.40	4.50%	15 anos	Princípio anual igual (€1,89 milhão/ano)
Dívida total	92.50%	350.29	4.50%	15 anos	Princípio anual igual (23,35 milhões de euros/ano)
Patrimônio líquido	7.50%	28.40	—	—	Capital integralizado no fechamento financeiro
CapEx total	100.00%	378.69	—	—	Cenário Central

1. 01
   DSRA (Conta de Reserva para o Serviço da Dívida de 6 Meses)€19,56 milhões (50% do serviço total da dívida do 1º ano).
2. 02
   Fluxo de saída total de capital próprio no ano 0 (capital próprio + DSRA)€47,96 milhões.

Valores em €M

Período	Saldo inicial	Juros (sênior)	Interesse (Junior)	Juros totais	Valor total do principal	Serviço Total da Dívida	Saldo final
Y1	350.29	14.48	1.28	15.76	23.35	39.12	326.93
Y2	326.93	13.52	1.19	14.71	23.35	38.06	303.58
3º ano	303.58	12.55	1.11	13.66	23.35	37.01	280.23
4º ano	280.23	11.59	1.02	12.61	23.35	35.96	256.88
5º ano	256.88	10.62	0.94	11.56	23.35	34.91	233.52
6º ano	233.52	9.66	0.85	10.51	23.35	33.86	210.17
7º ano	210.17	8.69	0.77	9.46	23.35	32.81	186.82
8º ano	186.82	7.72	0.68	8.41	23.35	31.76	163.47
9º ano	163.47	6.76	0.60	7.36	23.35	30.71	140.11
10º ano	140.11	5.79	0.51	6.31	23.35	29.66	116.76
11º ano	116.76	4.83	0.43	5.25	23.35	28.61	93.41
12º ano	93.41	3.86	0.34	4.20	23.35	27.56	70.06
13º ano	70.06	2.90	0.26	3.15	23.35	26.50	46.70
Y14	46.70	1.93	0.17	2.10	23.35	25.45	23.35
Y15	23.35	0.97	0.09	1.05	23.35	24.40	0.00

Limite de viabilidade financeira: DSCR mínimo >: 1,20x

Métrico / Ano	Y1	Y2	3º ano	4º ano	5º ano	6º ano	7º ano	8º ano	9º ano	10º ano	Mínimo de 10 anos	Média de 10 anos
Serviço da dívida (milhões de euros)	39.12	38.06	37.01	35.96	34.91	33.86	32.81	31.76	30.71	29.66	—	—
Cenário realista	4,02x	4,12x	4,13x	4,15x	4,16x	4,19x	4,21x	4,24x	4,27x	4,30x	4,02x	4,18x
Cenário otimista	5,17x	5,30x	5,32x	5,35x	5,38x	5,41x	5,45x	5,50x	5,55x	5,60x	5,17x	5,40x
Cenário de estresse (−25%)	2,87x	2,94x	2,94x	2,94x	2,95x	2,96x	2,97x	2,99x	3,01x	3,03x	2,87x	2,95x

Fórmula: FCFE = Lucro líquido após impostos + Depreciação − Serviço total da dívida (€M)

Cenário / Ano	Y0	Y1	Y2	3º ano	4º ano	5º ano	6º ano	7º ano	8º ano	9º ano	10º ano
Realista	−47,96	41.59	42.39	40.65	38.96	37.31	35.71	34.16	32.64	31.17	29.74
Acumulado Realista	−47,96	−6,37	36.02	76.67	115.63	152.94	188.65	222.81	255.45	286.62	316.36
Otimista	−47,96	74.04	74.83	72.45	70.12	67.85	65.64	63.48	61.38	59.34	57.35
Acumulado otimista	−47,96	26.08	100.91	173.35	243.47	311.32	376.96	440.44	501.82	561.16	618.51
Tensão (−25%)	−47,96	9.15	9.94	8.85	7.80	6.78	5.79	4.83	3.90	3.01	2.14
Estresse acumulado	−47,96	−38,81	−28,87	−20,02	−12,22	−5,45	0.34	5.18	9.07	12.08	14.23

Parâmetro / Métrica	Cenário realista	Cenário otimista	Cenário de estresse (−25%)	Unidade / Definição
Capital próprio total exigido (incluindo DSRA)	47.96	47.96	47.96	€M no fechamento financeiro
IRR do capital próprio (10 anos, após impostos)	85.28%	153.76%	6.48%	Após a dedução do IRES (24%) + IRAP (3,9%)
IRR do capital próprio (20 anos, após impostos)	85.40%	153.77%	13.07%	Horizonte operacional de 20 anos
Período de recuperação do investimento sem descontos	1.15	0.65	5.94	Anos desde a data de entrega (COD)
Múltiplo de capital próprio em 10 anos (MOIC)	7,59x	13,89x	1,29x	Total de fluxo de caixa do capital próprio em 10 anos / Saída de capital próprio no ano 0
DSCR mínimo de 10 anos	4,02x	5,17x	2,87x	DSCR mínimo anual (1º ano)
Média do DSCR em 10 anos	4,18x	5,40x	2,95x	DSCR médio (anos 1 a 10)

Item de linha	Y1	Y2	3º ano	4º ano	5º ano	6º ano	7º ano	8º ano	9º ano	10º ano
Receita bruta	175.00	175.00	171.50	168.07	164.71	161.41	158.19	155.02	151.92	148.88
OpEx	−17,87	−18,22	−18,59	−18,96	−19,34	−19,73	−20,12	−20,52	−20,93	−21,35
EBITDA	157.13	156.78	152.91	149.11	145.37	141.69	138.07	134.50	130.99	127.53
Margem EBITDA	89.8%	89.6%	89.2%	88.7%	88.3%	87.8%	87.3%	86.8%	86.2%	85.7%

Cenário	Y1	Y2	3º ano	4º ano	5º ano	6º ano	7º ano	8º ano	9º ano	10º ano
Otimista (Alto)	220.00	220.00	215.60	211.29	207.06	202.92	198.86	194.89	190.99	187.17
Realista (Central)	175.00	175.00	171.50	168.07	164.71	161.41	158.19	155.02	151.92	148.88
Estresse (−25% / Baixo)	130.00	130.00	127.40	124.85	122.35	119.91	117.51	115.16	112.86	110.60